Cos'è una tassa di capitale?
Un addebito di capitale è il rendimento che un progetto deve realizzare per coprire il costo del capitale che utilizza.È somministrato in unità di valuta piuttosto che come percentuale.Questa cifra si basa sul rendimento minimo che gli investitori richiedono in cambio dell'uso dei loro fondi.Se i rendimenti di un progetto non soddisfano questa soglia minima, potrebbe non essere utile eseguirlo anche se potrebbe avere rendimenti positivi.
L'accusa di capitale dipende dal rendimento che gli investitori si aspettano da ogni classe di capitale.Si trova moltiplicando il capitale investito di un progetto per una percentuale.Questa percentuale è una media ponderata delle aspettative degli investitori.Prima di calcolare l'accusa di capitale, un analista deve determinare entrambi questi numeri. Il capitale investito è composto da una varietà di fonti di capitale.Ad esempio, se un investitore acquista una quota di azioni da una società in un'offerta pubblica iniziale, contribuisce al prezzo di acquisto di tale azioni al capitale della società.Questo si chiama capitale azionario.La società può anche vendere obbligazioni, che creano prestiti dagli investitori alla società e questo tipo di capitale è capitale del debito.L'importo totale del capitale investito può essere trovato prendendo il capitale della società elencato nel suo bilancio e adeguandolo in modo che mostri anche il capitale non riportato lì.
La percentuale in base alla quale il capitale investito viene moltiplicato è chiamata costo medio ponderato diCapitale o WACC.Ogni tipo di capitale ha un costo diverso perché gli investitori trattano ogni classe di investimenti in modo diverso.Gli analisti devono determinare il costo di ogni classe e quindi creare una media ponderata in base alla quantità di capitale investito della società proveniente da ogni classe di capitale.
Il costo del debito è facile da determinare perché è delineato dalla societàNei rapporti 10-K si sottomette alla Commissione per i titoli e gli scambi.Può anche essere approssimato cercando il rating del debito di una società, che è assegnato da un'agenzia di rating indipendente e il costo stimato del debito associato del rating.Il costo dell'equità deve essere calcolato in base alla teoria.Ad esempio, un analista potrebbe utilizzare la formula prescritta dal modello di prezzi delle attività di capitale per trovare il rendimento che l'attività dovrebbe dare a un investitore per compensarlo per il rischio associato.
La tassa di capitale è significativa perché viene utilizzataper calcolare un altro concetto finanziario chiamato profitto economico.Questo è l'utile operativo netto al netto delle tasse, o NOPAT, meno la commissione di capitale.Mostra se il progetto in questione ha rendimenti abbastanza elevati per renderlo utile per gli investitori.